O que é NDF? Saiba como funciona o contrato a termo de moeda!

Obter proteção contra as oscilações do mercado cambial é bastante oportuno para empresas e investidores que operam no mercado internacional. Para atender a esse objetivo, pode ser interessante recorrer a instrumentos como o NDF.

Esse é um derivativo negociado no mercado a termo e pode se alinhar com estratégias de hedge (proteção) e de especulação. Assim, compreender o funcionamento desse tipo de contrato é fundamental para identificar se ele vale a pena para seu planejamento.

Se você tem interesse no tema, siga a leitura deste artigo para entender o que é e como funciona o NDF!

O que é o mercado a termo?

Antes de compreender o que é o NDF, é pertinente aproveitar a oportunidade para conhecer o mercado a termo. Isso acontece porque ele funciona de maneira distinta do mercado à vista.

No mercado à vista acontece a compra e venda de ativos financeiros pelo preço que eles apresentam no momento da negociação. Já no mercado a termo, compradores e vendedores estabelecem um contrato de compra e venda para ser efetivado em uma data posterior — envolvendo derivativos financeiros.

As negociações são firmadas por meio de contratos a termo. Por meio deles, dois operadores pactuam a negociação de um ativo de referência pelo preço atual mais uma taxa de juros em uma data futura.

A principal vantagem do mercado a termo para o comprador é que, como a liquidação da operação é no futuro, não há a necessidade de fazer o pagamento integral no momento da negociação. Entretanto, é preciso ter disponível uma margem de garantia exigida ou utilizar ativos de sua carteira para cobrir a operação.

O pagamento é realizado na data de vencimento do contrato, conforme o preço previamente acordado. Nesse sentido, o mercado a termo oferece maior flexibilidade para os envolvidos. Eles podem personalizar as condições do contrato conforme suas necessidades específicas.

Como funciona o contrato a termo de moeda?

Além de saber como funciona o mercado a termo, outro ponto importante do seu aprendizado é compreender o que é o contrato a termo. Ele é um tipo de derivativo do mercado a termo que estabelece um compromisso de negociação entre as partes.

Por meio desse contrato, os participantes podem determinar o valor a ser pago pelos ativos em uma data futura, incluindo ações, commodities e outros ativos. O preço é estipulado pela cotação atual adicionada de juros simples, como você viu.

O pagamento é feito somente na liquidação da operação, conforme o prazo estabelecido. Vale destacar que a negociação do contrato a termo pode acontecer tanto no mercado de balcão quanto na bolsa de valores. Na bolsa, entretanto, os contratos são padronizados.

Assim, um contrato a termo de moeda é um tipo de contrato a termo que envolve a compra ou venda de moedas estrangeiras em uma data futura específica. Nesse caso, o derivativo permite aproveitar oportunidades de negociação em moedas estrangeiras.

O que é NDF?

Agora que você sabe o que é o mercado a termo, é momento de conhecer um de seus principais derivativos. O non-deliverable forward (NDF) é um contrato a termo de moedas que dá a oportunidades para empresas e investidores se protegerem de variações cambiais.

Com ele, não há entrega física de moeda, mas sim um acordo entre duas partes. O objetivo do contrato é firmar uma taxa de câmbio de forma antecipada, gerando mais previsibilidade e reduzindo riscos para os envolvidos.

Vale a pena destacar que o NDF funciona de maneira similar a um contrato a termo tradicional. As partes concordam em uma data futura e uma taxa de câmbio para a negociação de uma determinada quantia de moeda estrangeira.

Entretanto, a diferença do NDF é que a entrega física da moeda não é realizada. Com ele, há o pagamento financeiro equivalente à diferença entre a taxa de câmbio acordada e a taxa de câmbio de mercado no vencimento do contrato.

Como funciona o NDF?

Para entender como funciona o NDF, imagine uma empresa brasileira que atua com importações. Nesse caso, devido às movimentações de alto volume financeiro, oscilações de poucos centavos na taxa de câmbio já podem representar aumento significativo nos custos.

Por exemplo, se a empresa for importar 100 mil dólares em mercadorias com taxa de câmbio a R$ 5,30, o investimento será de R$ 530 mil. Uma alta de apenas 10 centavos na taxa significa um aumento de R$ 10 mil nos custos dessa empresa, impactando suas finanças.

Assim, para minimizar o risco cambial, a empresa pode recorrer ao NDF. Nesse caso, ela firma o acordo com uma instituição financeira que trabalha com esse tipo de derivativo, negociando uma taxa de câmbio estratégica para sua operação.

Na liquidação, haverá o cálculo para identificar o ajuste. A fórmula é:

Liquidação = Total negociado x (Taxa cambial na liquidação – Taxa cambial a termo)

Caso a cotação da moeda aumente — indo de R$ 5,30 para R$ 5,50, por exemplo — o banco será responsável por arcar com a diferença, gerando ajuste positivo para a empresa. Se houver queda na moeda, o ajuste será negativo para a companhia.

Desse modo, a empresa terá o mesmo custo na operação comercial, independentemente da variação cambial. Portanto, ela conseguirá gerar mais previsibilidade para a transação.

Quais são as vantagens do contrato a termo?

O contrato a termo de moeda apresenta vantagens em relação a outras formas de proteção contra risco cambial. Primeiramente, há a previsibilidade por haver o acordo com antecedência sobre qual será a taxa de câmbio.

Também pode haver personalização, alinhando o contrato para a realidade da empresa. Isso permite que as partes estabeleçam condições específicas para o contrato, como a quantidade de moeda a ser negociada, a data de vencimento, a taxa de câmbio acordada e outras cláusulas.

Outra vantagem é o acesso a taxas de câmbio mais favoráveis que aquelas disponíveis no mercado à vista. Isso pode ser especialmente vantajoso para empresas que precisam movimentar volumes mais altos relacionados à moeda estrangeira.

Como você viu, o NDF é um contrato a termo de moedas que pode gerar mais previsibilidade para aqueles que operam no mercado financeiro e com câmbio. Agora que você entendeu como funciona o derivativo, é mais fácil decidir se ele pode servir em seu planejamento.

Gostou do conteúdo? Então saiba que a variação de preços também afeta o planejamento de empresas. Aproveite para entender o que é a deflação e seus impactos na economia de um país!